中国股市“金九银十”的定律，为何在2026年却成了“九绝十亡”？

“七穷六绝八翻身，金九银十”！这是A股三十多年来绝大数年份铁打的定律，也是每一个A股投资者人尽皆知的股市常态。

但令万千股民失望的是，今年的A股，却走出了“九绝十亡”般的走势！数据为证，9月主要指数集体下跌，上证指数跌约3.6%，沪深300跌5.78%，创业板指跌8.82%；来到10月市场再度下跌，到目前为止上证指数已经大跌-3.28%，沪深300下跌-4.29%，创业板大跌-11.57%。

不仅仅是“金九银十” 的铁律失效，一场不伦不类的结构性牛市也在这两个月被彻底终结。何以至此？相信每一个投资者都有自己的答案，但一些共性答案一定蕴含在其中：

一、罪魁祸首——高位科技股泡沫破裂

毫无争议的一个事实是，本轮牛市从开始就是一个不情不愿的人造牛。开局之凌厉如烟花般灿烂，注定了它的短暂和悲剧！

管理层也看到了它的弊端，开始了人为的调控，期望A股能走出一轮中国股市史无前例的慢牛和长牛。

但A股的投资者尤其是机构投资者从来都是喜欢挣快钱的主，慢嚼细咽从来不是他们的风格。

于是，他们重操旧业——抱团炒作一个板块。这一次他们借着国家科技强国战略和海外科技股大涨之风，盯上了科技板块。

在他们的极致抱团下，很多科技股从去年到今年5月份动辄上涨翻倍，几倍甚至几十倍的比比皆是。

然而，和美股韩股很多科技巨头不同，A股的很多科技公司除了极个别的代加工龙头具有一定的投资性价比外，绝大多数所谓的科技公司不过是一些电子加工厂而已。

没有价值而被吹大的肥皂泡注定会破裂，正如我们所见，5月底科技股开始抱团瓦解，于是A股就像一批脱缰野马，头也不回的往下坠落。

科技股被抱团炒作之疯狂，导致到目前哪些贪婪的机构主力们还未能出货完毕。这就是“金九银十”变成“金绝十亡”的最根本原因。

二、外部因素和宏观原因

9月全球加息共振，美债10年期收益率一度升至5.365%附近，创二十余年新高。 全球无风险利率上行，会直接压制成长股、科技股估值，也限制国内宽松空间。

最近两个月的A股市场，成交额和换手率回落，资金更多在板块间轮动，而不是持续进场推升全市场。 没有新增资金，就很难出现“金九银十”那种普遍赚钱效应。

结构分化太强，没有统一主线，9月只有少数板块上涨：房地产涨6.28%，医药、银行、美容护理小幅上涨；而有色跌12.87%，电力设备跌9.46%，机械跌8.53%，电子跌8.22%。 这种“有的涨、有的跌”的K型分化，会掩盖整体赚钱效应。

利好政策稀少，尽管货币政策托底，但没提供全面上涨动能。房贷贴息、PSL降息扩围、买断式逆回购等政策确实给了“政策底”，但更多是结构性托底，不是大水漫灌。 所以市场有支撑，却缺乏带动全市场走强的总量弹性。

实体“旺季不旺”也拖累投资者预期。
化工、有色、钢材等传统旺季板块今年需求兑现偏慢，下游补库意愿不足，供应链效率提升也让淡旺季边界变模糊。 股市里的“金九银十”原本就依赖实体需求回暖，实体端偏弱，行情自然打折。

三、接下来怎么看？

10月更可能仍是震荡+结构轮动，而不是简单复制“银十普涨”。 如果后续美债利率不再创新高、成交额重新放大、三季报验证盈利修复，市场仍有超跌反弹窗口；但如果海外加息预期继续强化、地缘扰动升级，指数仍会承压。然而，更让人痛心的是，熊市大概率已经到来！

一句话概括：“金九银十”的铁律不在，不是市场出了问题，是市场的参与者出了问题，犯错的人终会被市场惩罚！

免责声明：文章内容仅代表个人观点不构成任何投资建议。股市有风险投资需谨慎！
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