中国这一招确实高明！美国欠着中国的钱迟迟不还，中国干脆转手把这张 “欠条” 卖给另一个同样欠美国债务的国家，对方用人民币完成交易，再拿这张债权去抵扣，自己欠美国的钱。
 
截至2026年7月，中国持有美国国债6180亿美元，2026年6月还有6334亿美元，2026年5月则是6593亿美元。
 
再往前看，2013年11月曾达到13167亿美元。十多年下来，规模已经减少了一半以上。这个过程不急不躁，却很清楚，中国没有把外汇家底过度压在一种资产上。
 
更关键的是，美债不是只能放在那里等美国付款。美国财政部自己的规定写得很明确，可交易美国国债在到期以前就能出售，也能够通过银行、经纪商等商业记账体系完成转让，还可以作为抵押资产使用。
 
也就是说，手里握着美国国债，本身就握着一种流动性很强的债权。一些本身背着美元债务、又缺美元流动性的国家，需要的未必只是现金，它们同样需要可以兑换、出售或者用于融资的美元资产。
 
如果人民币能够进入交易和融资环节，美债又能进入二级市场流转，那么过去凡事都必须先找美元的路，就多出了一条选择。这种变化不是停留在纸面上。
 
2026年8月5日，阿根廷央行公布，与中国人民银行续签1300亿元人民币双边货币互换协议，期限由3年延长至5年。此前已经启用的350亿元人民币额度继续有效，约合50亿美元，主要用于支持金融稳定以及双边贸易和投资。
 
阿根廷为什么需要这种安排并不难理解。一个国家美元资金偏紧，又必须进口商品、偿还外债、维持贸易，过去往往只能四处寻找美元。
 
人民币互换增加以后，与中国有关的贸易可以直接增加人民币使用，有限的美元就能留给其他更急迫的支付项目。范围还不只一个阿根廷。 
 
中国人民银行公布的《人民币国际化报告》显示，截至2025年6月30日，中国人民银行已经与43个国家和地区的央行或货币当局签署过双边本币互换协议，其中有效协议32份，总规模超过4.5万亿元人民币。
 
官方给出的用途很明确，可以服务双边贸易投资结算，也可以向金融市场提供短期流动性。这张网铺得越开，中国处理美元资产时就越从容。
 
手中的美国国债可以继续拿利息，也可以减持，可以转让，还能够根据资产配置需要换成别的储备资产。
 
与此同时，越来越多贸易和投资可以直接使用人民币，不必每一笔生意都绕美元一圈。2026年10月7日，国家外汇管理局公布最新数据，截至2026年9月末，中国外汇储备仍有34003亿美元。
 
美债持仓已经大幅低于十多年前，外汇储备却依旧保持在3.4万亿美元左右。这个组合本身就值得琢磨，减的是对单一资产的集中配置，并不是把自己的金融安全垫拆掉。
 
美国的情况却越来越依赖持续借债。美国政府问责局2026年6月11日公布，截至2026年4月，美国公众持有的联邦债务达到31.3万亿美元，规模已大致相当于美国经济总量，未来仍面临继续增长的压力。
 
利息支出上升以后，美国自然需要全球资金继续购买国债。于是局面有了变化。过去，中国赚到美元，再把相当一部分美元投入美国国债，美国拿到资金继续运转。
 
如今中国持有的美债越来越少，人民币跨境使用渠道越来越宽，本币互换网络也越来越大。所谓把美国的“欠条”转手利用，高明之处就在这里。
 
不是非得追着美国要一笔现金，也不是急着把所有美债抛掉，而是把原本相对单一的美元资产变成可以调仓、可以交易、可以服务更大金融布局的工具。