中际旭创近五十亿回购欲变更为全部注销，光模块错杀行情终将价值归位

资本市场最大的非理性，是拿远期模糊的政策传闻，惩罚当下扎实确定的产业核心资产。本轮FCC风声扩散，市场过度渲染外部风险，令中际旭创、新易盛等光模块龙头遭遇明显情绪错杀。FCC相关规则虽已落地，但政策烈度远小于传闻所渲染的全面封禁，国产光模块的技术壁垒、全球产能话语权、海外客户深度绑定的格局短期无法替代，本轮扰动终究是风声大于风浪。

外部不确定性或许时常被炒作，市场短期估值仍会有所压制，但情绪冲击只会阶段性影响盘面，难以颠覆产业景气主线，市场也会随认知深化逐步脱敏。在市场情绪冰点之下，光模块三巨头相继抛出回购预案，新易盛回购留人稳业、天孚通信回购注销增厚权益，这类动作资金体量有限，情绪安抚的意义大于资金本身。

而中际旭创的表态格外有分量：近五十亿回购股份已完成购入，拟提交董事会审议，将用途全部变更为注销，后续还需履行相应审议及减资流程。区别于股权激励的间接利好，全额注销是纯粹、无稀释、实打实增厚每股收益、回馈全体股东的利好，是企业对自身价值、长期成长硬核的自信表态。

行情终会挣脱情绪束缚。短期的偏见与恐慌，终将被业绩、产能与企业诚意慢慢修正。回购对冲部分悲观情绪，但无法隔绝后续政策变化和市场传闻的扰动，被错杀的核心资产，修复行情只会迟到不会缺席。

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