连跌六个跌停板，短短8个交易日直接暴跌51.09%，股价惨遭腰斩！

本以为跌势能够停下，万万没想到今天再度走出一字跌停，股价直接跌破0.45元，刷新上市以来的历史新低。

我认为，连续六个跌停板确实够吓人，可这次真正值得大家关注的，并不是股价跌得有多惨，而是很多投资者把股价下跌当成了抄底机会，却忘了股票还有退市规则这回事。

9月22日收盘，这只股票还有0.92元，经过8个交易日，到10月12日只剩下0.45元，累计跌幅达到51.09%。

更让人难受的是，其中连续六个交易日跌停，10月12日直接走出一字跌停，全天股价都停留在0.45元，想卖出去并不容易。

这只股票就是*ST岭南，股票代码002717。

可能有朋友会问，不就是一只低价股连续下跌吗？股市里这种事情也不少见，怎么这次情况如此严重？

关键就在于，它已经触碰到了交易所明确规定的退市红线。

按照公司公告，截至10月12日，*ST岭南连续20个交易日收盘价低于1元，满足交易类强制退市条件。

公司股票从10月13日开市起停牌，接下来将按照相关程序处理终止上市事项。

我觉得这里有个问题特别值得聊聊，就是不少股民对面值退市的理解，可能还停留在股价跌破1元就很危险这个层面。

实际规则比大家想象得更严格。

以深交所仅发行A股的上市公司为例，只要连续20个交易日收盘价均低于1元，就会触及相应的终止上市条件。

注意，是连续20个交易日的收盘价，不是看盘中有没有反弹，更不是看公司还有没有希望。

*ST岭南走到第19个交易日的时候，股价已经跌到0.50元，即便接下来出现涨停，也无法重新站上1元。

行情还可以有不同判断，可退市指标不会跟着投资者的期待改变。

更麻烦的是，因触及交易类强制退市条件而终止上市的股票，不进入退市整理期。

这意味着投资者不能指望停牌之后，还能获得一段普通A股交易时间来慢慢卖出。

有些人可能直到这个时候才发现，自己原本准备做的短线反弹，已经变成了一场退出困难的投资。

在我看来，这才是低价退市股真正需要警惕的风险，账面亏损是一回事，想卖却卖不出去，又是另一回事。

咱们可以算笔账，假设一位投资者在1元的位置买入10万股，总共花费10万元。

如果一直持有到0.45元，账户市值就只剩4.5万元，浮亏达到5.5万元，超过一半的本金没有了。

而且这还只是按照最后收盘价计算的账面价值，并不意味着持有人一定能够按照这个价格全部成交。

原本可能想着股价从1元反弹到1.2元，就能赚到2万元，现在却要面对股票停牌和退市程序。

这笔账确实让人心疼，不过它只是根据股价进行的情景测算，并不是某位真实投资者已经得到核实的交易经历。

问题又来了，*ST岭南到底是怎么走到这一步的？

这家公司并不是什么刚成立的小企业。

岭南股份2014年登陆深交所，早年主要经营园林工程，后来逐步进入水环境治理、文化旅游等领域。

2018年，公司营业收入曾经达到88亿元以上，业务规模在行业里并不算小。

可园林工程有个特点，就是项目前期需要投入大量资金，工程完成之后，还得等待验收和结算。

项目做得多，不代表资金就一定充裕。

回款周期拉长，企业的现金流可能越来越紧张。

一旦融资出现困难，新的项目推进不动，旧的项目又收不回钱，债务和经营压力就容易互相拖累。

这也是我认为分析这类公司时，比单纯看股价更应该关注的问题。

企业有没有订单很重要，可订单能不能变成现金，往往更加关键。

再看*ST岭南的财务情况，问题已经相当明显。

上海证券报披露的数据显示，公司2025年营业收入只有1.12亿元，净利润亏损23.36亿元，期末归属于上市公司股东的净资产也已经为负。

北京日报报道，公司2026年上半年营业收入约5800万元，净利润亏损2.84亿元。

从曾经年收入超过88亿元，到如今全年营收只有1亿多元，这种经营规模的萎缩，已经不是普通的业绩波动。

还有一点需要说明，退市也不意味着股东持有的股份会立即清零。

按照相关规定，退市公司的股份可以依规转入全国股转系统等证券交易场所转让。

可有交易渠道，不代表流动性一定充足，更不代表能够按理想的价格卖掉。

这也是为什么我更愿意提醒大家，投资不能只考虑买入之后能赚多少钱，还得提前考虑，判断错了能不能顺利退出。

*ST岭南这个案例，真正值得吸取的教训，不是所有低价股都不能投资，而是面对明确的退市风险，不能用侥幸心理代替基本判断。

资本市场需要规范的信息披露和依法有序的退市机制，投资者也要学会尊重规则、珍惜本金。

理性投资，做好风险管理，比盲目押注一次反弹更重要。