现在回过头看，许家印当年真是把唯一的“免死金牌”亲手撕了！2018年，任泽平一眼看穿了恒大的死穴，不仅死劝他别无节制拿地，甚至还给出了极其神仙的造车替代方案。可惜，叫不醒一个装睡的首富。

2018年，恒大负债率已经顶到86.25%，这个数字搁在任何一家企业账本上，都够让财务总监半夜惊醒。任泽平拿着这份账本，写了一份又一份内部报告，核心意思就两条：把负债降下来，别搞多元化。

他甚至在2018年2月到4月的报告中白纸黑字写道：防范化解重大风险是未来三年三大攻坚战之首，任何市场主体都不要抱有侥幸心理。这话今天读来像预言，当年读来像找茬。

任泽平在干部大会上把话说得更直：多元化大多失败，九死一生，同时出圈跨界做好几件事，基本不可能。话说完没几天，批评就来了。恒大高管的原话大意是，任泽平格局不够，看不到公司的重大战略。

许家印选了另一条路。2018年6月，恒大健康掏出67.46亿港元收购香港时颖公司，间接拿下法拉第未来约45%的股权。贾跃亭那会儿人在美国，乐视的烂摊子还没擦干净，FF的供应商堵着门要钱。许家印飞过去参观了一圈，公开说“投资FF绝对是正确的决定”。

投蔚来还是投贾跃亭。这道选择题的答案，后来所有人都看见了。第一笔8亿美元打过去没撑多久，贾跃亭就说花完了，要恒大再掏7亿。两边开始扯皮，合作草草收场。那8亿美元，变成了FF账本上一笔说不清去向的沉没成本。

许家印没死心。2019年他宣布自己造车，口号是“买买买，把能买的技术和企业都买了”。三年砸进去近五百亿，规划了14款车型，最终只有恒驰5一款实现了量产，累计交付不足1500辆。474亿的投入，换来一千多台车，平均每辆车的“研发成本”超过3000万元。

这些钱本来可以变成蔚来的股票，变成宁德时代的股权，变成恒大手里一张真正的底牌。结果全变成了工厂里的铁皮壳子和账本上的沉没成本。恒大汽车累计亏损超过1100亿元，到2026年6月，总资产仅1.82亿元，总负债却高达327.22亿元，造车业务彻底终止，三大生产基地全部停工停产。

任泽平2021年3月走了。他说自己判断国家调控地产的决心很大，房地产的时代要过去了。走的时候恒大中报负债率82.71%，总负债将近两万亿。再往后的事，所有人都知道了。

法庭查明的事实里写着，2016年到2021年间，恒大以持续性大规模财务造假虚增资产、隐瞒负债。2019年虚增收入2139亿，2020年虚增3501亿，加起来5641亿。这个数字比碧桂园2020年全年的营收还多。

2026年8月20日，深圳中院一审宣判。许家印八项罪名数罪并罚，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。恒大集团罚金88.2亿元，恒大地产罚金70亿元，56名涉案人员分别获刑。

许家印及家族在恒大上市期间累计分红超500亿元，通过多层离岸架构将巨额资产转移至境外，涉及23亿美元信托资产。他前妻丁玉梅离婚后斥资5000万英镑在伦敦购入豪宅，而162万套烂尾楼涉及的600万业主，掏空了六个钱包却面临“钱房两空”，每月仍需偿还房贷。

许家印被没收个人全部资产，但清盘人目前仅识别约6400万港元资产，大量资产并未披露。截至2026年5月，恒大境外债权申报总额约3500亿港元，实际回收率仅0.57%。供应商被拖欠的工程款及商票超过9000亿元，中小供应商清偿率不足0.5%。

许家印不是没听到警钟。是听到了，选择捂住耳朵。一个靠高杠杆赢了二十年的人，很难相信这套打法会失效。任泽平看到的是宏观数据的变化，许家印看到的是自己过往的经验。在恒大内部，前者被批格局不够，后者占了上风。

一家企业能不能走远，不光看它在风口上飞得多高，更要看它在风向转变时有没有人敢说停一停。恒大最要命的地方不是没人说，是说了没人听。

信息来源：万万没想到军师任泽平，当年劝许家印押注新能源，但他选了贾跃亭-搜狐网