下周重点关注三个方向！为什么？

1. AI算力！AI算力！AI算力！2. 新能源车！新能源车！新能源车！3. 煤炭！煤炭！煤炭！

1. AI算力：光通信产能售罄至2029年，液冷散热业绩大增

· 产能告急：光通信龙头Lumentum首席执行官公开表示，该公司直至2029年初的光器件产能已全部售罄，部分产品到明年仍有约70%的需求无法满足。致尚科技与PH客户签订5亿美金光纤连接器需求预测合作备忘录。光智科技6英寸磷化铟衬底已获某全球头部客户订单，磷化铟衬底业务已实现批量交付。

· 技术突破：长鑫存储4F² DRAM架构研发取得关键进展，预计年底推出融合先进技术的新一代DDR5 RDIMM产品。英伟达据悉正就收购Reflection AI或增加投资进行磋商，讨论收购这家初创公司或进一步增加投资。

· 业绩兑现：鸿富瀚预计前三季度净利润同比增长108%-145%，其中第三季度净利润预计环比增长182%-270%，液冷板整柜模组业务完成量产交付，成为本期利润增长的核心增量。伯恩斯坦研报显示，采用不同AI加速器架构，建设1GW数据中心所需资本开支约为346亿至395亿美元。

2. 新能源车：四部门联手对速成车说不，宁德时代与赛力斯签署长期战略合作

· 政策定调：工信部等四部门发布关于进一步加强汽车产品创新设计和研发测试验证有关管理工作的通知（征求意见稿），聚焦整治不合理创新设计、健全研发测试验证管理体系。中汽协倡议摒弃重形式、轻安全的非理性创新模式，将安全评估前置到产品创新全流程。业内普遍认为，这是对速成车说不。

· 龙头合作：宁德时代与赛力斯集团签署长期战略合作协议。问界品牌自创立以来，全系车型均搭载宁德时代电池，截至目前累计交付已突破120万台。

· 出海加速：国产汽车出海通道+1，南京—欧洲新航线正式开通，装载1530台国产新能源汽车驶向西班牙巴塞罗那港、比利时泽布吕赫港，为国产汽车出海新增一条江海直达通道。

3. 煤炭：动力煤价格淡季站上千元关口，安泰集团2连板

· 价格突破：动力煤价格淡季站上千元关口，创近两年新高。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报1003元/吨，同比增长42.27%，突破千元大关。CCTD环渤海动力煤现货参考价5500K规格品收于999元/吨，环比上涨5元/吨，距离千元关口仅一步之遥。

· 盘面验证：煤炭板块震荡走高，安泰集团2连板，中国神华、中煤能源、兖矿能源、山西焦煤等跟涨。

· 逻辑支撑：在弱需求环境下，凸显出供给出清品种的稀缺性，反内卷进程明年依然值得重视。煤炭行业供给端刚性特征明显，价格中枢有望上移。

产能告急+安全新政+价格突破，三重共振

AI算力（Lumentum产能售罄至2029年+液冷散热业绩暴增+长鑫技术突破）→ 新能源车（四部门整治速成车+宁德时代赛力斯合作+国产汽车出海新通道）→ 煤炭（动力煤价格站上千元+安泰集团2连板+供给出清逻辑），三者共同构成“AI硬件刚需+产业安全升级+供给收缩涨价”的核心主线。产能缺口持续扩大、战略推动安全升级、产品价格淡季突破，三重驱动叠加，下周关注度有望持续升温！