十月钢铁行情分析宏观：①美欧日债务利率不断创新高，债务压力大幅上升，债务危机迷雾再现。②10月美国加息暂缓，12月加息概率上升。③美伊，俄乌，巴以，胡沙，巴叙战争扩大，中东战争延续，霍尔木兹海峡通航受影响。④国内三季度经济数据预计4.5-4.6之间，全年经济任务重。供强需弱矛盾需政策发力。929的抵押贷款降息0.25Pb，六网建设规化抵押贷款补充，支农小额贷款增加5000亿，购房贴息贷款等政策出台。基本面：成本降，供给降，需求降，去库存，旺季向淡季转换，需求取决于政策力度。①9月初开始钢厂成本见顶，8-9月初焦煤上涨5轮涨了450-500元，铁矿涨了50-60元，钢厂综合成本上升250-300元不等，钢厂价格上涨了150-200元左右，钢厂普遍亏损。9月底焦煤第一轮下降100，预计还有100-150左右下降空间，铁矿跌回50-60，钢厂成本已经下降100-150之间，钢厂价格下降100左右，亏损减少。成本支撑走弱。②随着钢厂亏损扩大，据我网数据钢厂赢利只有7%左右，进入10月虽然原料下降，但钢厂大范围减产概率低，选择性减产多，钢厂订单压力依旧大。钢厂不是不想停产，一个是停产可能亏损更大，一个是影响现金流还有钢厂的市场份额，穷途困境。③市场国内需求走弱，9月旺季需求弱于4/5月，更弱于去年金九银十，成交好只能以价让利才会好一点，出口需求整体平稳，变化不大。国内地产存量博弈。基建地方没钱，关注929后的六网建设。由于行情波动小，周期短，投机需求少，大都保持低库存周转。④进入10月由于国庆长假累库，10月还要去库，10月底向淡季转换。市场预计低库存维持，主要看钢厂库存压力。⑤价格看10月螺纹钢和热卷下跌空间有限，弱平衡为主。总结：外围风险在凝聚，不确定性因素大幅上升。内在有经济压力，短期政策释放空间较小，主要依托6网建设托底经济。热卷逢反弹空为主，下看成本支撑和钢厂主动限产力度。建议等待良机不猜㡳。写于10月8日早