根源在于欧元先天的结构性短板。欧元是多国共用的货币，但各成员国财政主权相互独立。欧盟有统一的货币政策，却没有统一的财政体系。各国经济冷热分化，需求不一，遇到危机时，很难出台协同的财政方案，这也是欧债危机爆发的深层原因。

其次，美元依托美国强大的综合实力。美国拥有全球规模最大、流动性最好的资本市场，石油等大宗商品长期以美元定价。全球贸易、跨境融资大量使用美元，形成强大的使用惯性，货币的网络效应一旦形成，短期内很难扭转。

地缘层面也是重要因素。欧元区内部国家诉求差异大，外交防务难以统一。而美元的背后，是美国全球军事与外交布局，为美元信用提供支撑。

当然，欧元具备自身价值，为欧洲贸易一体化降低成本，分散全球货币体系风险。但只要欧元区财政、政治一体化无法取得实质性突破，欧元就很难真正挑战美元的霸权地位。