看好腾讯本身（底层理由，多年不变）

1. **强大护城河、长坡厚雪**微信的社交网络效应极强，用户迁移成本极高；游戏业务现金流稳定；视频号广告、企业服务等有持续的变现潜力。他认为这套商业模式未来很多年很难被颠覆，属于 “长长的坡、厚厚的雪”，在他的**能力圈之内**，能看懂生意。2. **管理层靠谱，企业文化本分**认可马化腾团队，经历反垄断、行业调整后，腾讯不断聚焦主业、削减低效投资、加大分红回购，自由现金流质量持续改善，符合他挑选企业看重的企业文化标准。3. **估值处于合理区间**他判断，当前腾讯的利润水平，对应 420 港元的价格不算高估，“10 年后看这个价钱不贵”，但又不是极度低估。