腾讯近年资本开支大幅增加，大额资金投向 AI 算力集群。管理层思路：就算 AI 新业务短期盈利慢，算力资产可以沉淀在腾讯云，对外售卖，不会完全沉没。 > > 2026Q2 资本开支 528 亿，大量投入 AI 算力；AI 新产品带来的经营利润净影响约 105 亿（投入大于新增收入），还在投入期 ​