京东25亿美元买MediaMarkt母公司：代价是开放欧洲物流给对手京东买欧洲这件事，代价不是钱。25亿美元收购德国Ceconomy——MediaMarkt和Saturn的母公司，每股4.6欧元现金，公司估值约22亿欧元。欧盟5月的初查结论认为，京东可能凭借来自中国的优惠融资、税收激励和补贴获得不公平优势。京东8月提出、10月进一步改进的补救方案是：按市场价格向Ceconomy开放其在欧洲的物流与技术服务能力，并允许规模更小的竞争对手以公平、非歧视的价格使用同一批资源。欧委会须在11月4日前裁定。买到的是什么：欧洲11个国家逾1000家门店、约4.8万名员工，其中德国约1.7万人。MediaMarkt创办人家族在收购后保留约25.4%股权。交出去的是什么：京东在欧洲砸数百亿建起来的物流、仓储和技术能力，从自有壁垒变成了可按市场价购买的服务，包括比它小得多的对手也能用。这笔账值得每个做出海和重资产基建的人读一遍。京东花钱买的是零售入口，付出的却是供应链能力的独家性。一旦物流网络从我有你没有变成谁都能买，京东在欧洲赚的到底是零售差价，还是供应链能力的租金？我在苏州做实业这些年，越来越认一个判断：重资产建起来的能力，最难的不是建，是决定它对外开放的边界。开放能换规模和监管放行，也会稀释自己的壁垒。你觉得京东这笔交易划算吗？