一觉醒来，快手养的儿子比爹还值钱今天上午，香港那边的消息一条接一条，都是大模型。

10点40分，月之暗面被爆完成上市前最后一轮私募融资，估值500亿美元，明年第一季度赴港IPO。11点26分，快手旗下的可灵AI选定了投行，中金、高盛、瑞银一起上，募资至少10亿美元。

先看可灵。今年7月，它刚做完一轮28亿美元的融资，投资方站着阿里、腾讯、百度。投前估值150亿美元，投后差不多178亿美元，折合人民币1200亿。

再看老爹。快手今天早盘涨超3%，报30.34港元，乘以43亿多股，总市值也就1300亿港元出头，折合不到170亿美元。

儿子的估值已经顶到了老爹市值以上。

可灵为什么急着单独上市，得看快手的账本。

快手2026年的资本支出计划大约260亿元人民币，而市场对集团全年净利润的预测也就200亿上下。视频生成是公认的算力黑洞，渲染一帧高码率视频，烧的全是电费和显卡折旧。

钱不够烧，就得让别人出钱，就要融资。

估算方面，快手在二级市场被当成短视频和电商平台，市盈率只有7倍上下。可灵按市销率给，5亿美元的年化收入，配178亿美元估值，市销率36倍。

月之暗面更离谱。

估值方面，2025年底大约43亿美元，2026年上半年涨到200亿，夏天上一轮融资时315亿，现在是500亿。不到一年，十倍多。

收入端更猛。年化经常性收入6月还是3亿美元，现在10亿，公司自己预计到12月冲到20亿。

500亿除以10亿，市销率50倍。就算按12月的20亿算，也有25倍。

有报道说，K3的表现出来后，微软、亚马逊、谷歌已经开始跟月之暗面谈收入分成。要是真谈成，这会是中国AI公司第一次跟美国云巨头坐在同一张桌子上分钱。

放到全球坐标系里看，DeepSeek估值约740亿美元，Z.ai大约660亿。月之暗面这500亿，是硬挤进了第一梯队。

但是和美国1.2万亿美元，2万亿美元的oa估值，差距依然极大，还是独角兽，远远没有成长起来。

也有可能永远成长不起来。

阿里有千问，腾讯有元宝，字节有豆包，还有DS、智谱等一众野战军，百团大战，竞争格局比美国严峻得多。