A股CPO板块迎来催化窗口：美股光通信巨头集体大涨，节后算力方向重点关注

隔夜美股光通信板块集体暴动，Coherent大涨10%，Ciena、Lumentum涨幅超7%，康宁也上涨4%。这一波上涨不只是短期情绪炒作，背后有三大硬核基本面消息落地，直接利好A股CPO、高速光模块产业链，重仓算力的投资者，节后可以重点跟踪这个赛道。

第一，英伟达斥资20亿美元入股Coherent，双方围绕CPO共封装光学达成深度长期战略合作，企业订单能见度直接拉满，订单已经排到2028年。英伟达这轮投资不只是财务投资，核心目的是锁定下一代AI算力集群所必需的光互连产能。AI超大规模集群内部，GPU之间带宽需求暴涨，传统可插拔光模块功耗瓶颈越来越突出，CPO是解决这个痛点的核心方案，英伟达此举等于在产业层面确认CPO是未来算力网络的主流技术路线 。

第二，高盛大幅上调全球光模块市场空间预测，将2028年行业规模上调至1485亿美元，相比此前预期上调幅度高达115%。随着AI算力持续扩张，高速光模块需求的增长上限被持续打开，机构重新定价整个赛道的长期成长空间。

第三，微软、Meta、谷歌北美三大云厂商，启动2026-2027年度光模块集中采购。采购结构发生明显变化，1.6T高速光模块的采购占比从10%提升至25%，高速型号放量节奏比市场原先预期提前一个季度。这意味着全球云资本开支落地提速，1.6T光模块进入大规模商用阶段，上游光芯片、硅光、CPO组件企业会持续拿到订单。

放到A股产业链来看，国内厂商是全球高速光模块的核心供给方，中际旭创、新易盛、天孚通信等企业，长期供货北美云厂商。海外需求上行的利好，会直接传导到国内光模块、光器件、硅光、CPO材料等环节。CPO不是遥远概念，随着1.6T大规模落地，CPO技术产业化节奏持续提速，产业链上具备技术储备和海外客户资源的公司，有望迎来业绩和估值的双击。

但也要客观看到板块的风险，不能简单理解为板块会无节制暴涨。
其一，CPO目前仍处在技术迭代过渡期，大规模全面商用还要时间，短期主力增量依旧是1.6T可插拔光模块，CPO更多是远期估值故事，需要持续跟踪客户落地验证情况。
其二，赛道热度很高，估值并不低，板块资金博弈属性强。如果后续美债收益率再度走高，成长板块估值会受到压制；同时，行业扩产浪潮下，未来存在产能过剩、产品降价压缩毛利的风险，和之前讨论的AI算力基建内卷逻辑相通。
其三，海外云厂商资本开支具备周期性，一旦AI资本开支阶段性收缩，订单预期会快速下调，板块容易出现大幅回调。

整体来看，这一组海外利好，属于CPO/光模块板块的强催化，大概率会在节后开盘带来情绪刺激。但选股不能只看概念，优先筛选有真实海外订单、高端光芯片自研能力、毛利率稳健的龙头，避开单纯炒概念、没有业绩兑现的标的。

风险提示：以上仅为产业与行情逻辑分析，不构成任何投资建议。CPO、光模块板块波动极大，受海外云资本开支、技术路线变化、美债利率多重因素影响，投资风险较高。