VNA：电科思仪、鼎阳科技、普源精电AI算力集群高速互连主线从800G转向1.6T规模化落地+3.2T预研。单通道SerDes速率抬升至224Gbps，下一代预研向448Gbps演进，高速PCB、连接器、线缆的信号完整性测试门槛显著抬升，矢量网络分析仪（VNA）作为射频微波核心测试仪器，迎来量价齐升窗口。海外头部厂商长期垄断高端毫米波市场，国产替代空间打开。全球市场：根据Verified Market Reports第三方行业报告，2024年全球VNA市场规模约16亿美元，预计2032年达到25亿美元；通信、电子制造为核心下游，AI高速互连有望成为新增高弹性板块。国内市场：国内原有VNA需求集中在军工、通信、科研；当前产业重心切换至1.6T硬件量产，同时头部企业启动3.2T器件预研。若高阶PCB、高速连接器、线缆全部新增高频S参数全检工序（当前并未全部要求全检），国内该高速互连细分测试赛道远期空间有望达到百亿级别。1.6T对应研发测试需要84GHz级别VNA，3.2T预研进一步拉高频段要求，高端毫米波VNA国产化率偏低，国产替代红利显著。投资建议：3.2T前沿毫米波预研、1.6T量产质控、通用实验室测试构成三重方向，当前在此三个方向布局的国内公司有望受益于AI算力建设与国产替代。建议重点关注电科思仪、鼎阳科技、普源精电。- 电科思仪：国内矢网技术标杆，具备毫米波频段产品能力，适配1.6T验证与3.2T前沿预研等高阶研发场景，技术壁垒突出。- 鼎阳科技：聚焦多端口自动化测试系统方案，适配1.6T硬件产线批量质控，深耕高速线缆、高阶PCB量产测试场景，产线落地能力强。- 普源精电：新推出矢网产品，依托示波器成熟全球渠道，通用实验室市场前景良好。