上半年赚了432.84亿元，平均每天进账近2.4亿元，却没能阻止宁德时代二级市场的投资者“夺路而逃”。 9月15日，宁德时代A股重挫超6%，创近一年股价新低，A股市值缩水至1.4万亿元。港股同步跳水，收盘跌超6%。至此，宁德时代A+H股总市值跌破1.5万亿元。宁王身为世界顶级新能源电池龙头，却一丁点龙头的自觉性都没有。这里拆开三方面说。宁王对于上游的供应商的付款周期，远超行业倡议标准。财报数据显示，2025年，宁德时代欠上游供应商的应付账款和应付票据合计约3000亿元，合计应付账款周转天数约308天。

东方财富Choice的数据显示，截至2026年一季度末，宁德时代应付账款周转天数为261.44天，长达近9个月。2026年6月，两大行业协会联合发布倡议，建议动力电池货款账期不超过60天，宁德时代等11家头部企业均表态支持响应。实际上，不支持也不行，这事是国家工信部牵头，中国汽车动力电池产业创新联盟、中关村储能产业技术联盟联合发布《动力和储能电池企业供应商账款支付规范倡议》。本质上就是反内卷的政策压到新能源这一块，宁王就算是不想做，也得配合着做。同期，其对下游客户的应收账款周转天数仅 54.44天，相差超过 200天。通过压货物尾款来提高账面自由现金流好看，把应付账款的额度拖大，这也是宁王等大厂一贯的操作了。同时，宁德时代利用采购规模，在与供应商的协议中直接嵌入降价条款。以2025年11月与容百科技签署的钠电正极材料合作协议为例：宁德时代承诺每年采购不低于容百科技总采购量的60%，但条件是——当年采购量达到50万吨及以上时，容百科技须“通过降本给予对方更优惠的价格”。另外，宁王还用“时代融单”绑定供应商，它会向供应商开具名为 “时代融单” 的专属结算凭证。这种凭证只能在宁德时代的供应链体系内流转，不能转给体系外的企业。供应商拿到这张凭证后，要么等到期领现金，要么提前贴现（贴现利率约7%-9%）。当然，它也可以转给自己的下游供应商——但下游必须也是宁德时代供应链内的企业。一来二去，属于直接锁死了宁王的供应链企业，你手头上的“凭证”只能在宁德时代所画的圈子内部使用，一旦放弃跟宁王合作，之前欠的尾款就拿不到。