印尼扛不住了！

9 月 16 日消息一出，整个镍行业直接炸开锅。印尼能矿部出台新规，低品位镍矿基准价近乎腰斩。1.2% 品位镍矿应付价，从 44.97 美元 / 湿吨下调至 24.89 美元，降幅高达 45%。要知道，这才过去五个月啊，四月份印尼才把同一个品位的矿价从16美元拉到40多美元，那叫一个意气风发，结果现在反手就给自己一巴掌。

这操作看着像闹着玩似的，其实背后全是被逼的。根子不在镍矿本身，在中东那摊子事上。

今年美伊冲突爆发，伊朗把霍尔木兹海峡关了。这个海峡是全球能源运输的命门，一半的海运硫磺贸易都从这儿过。而印尼超过三分之二的硫磺靠从中东进口。硫磺听着不起眼，却是HPAL湿法冶炼的命根子——每生产一吨镍金属，得烧掉差不多十吨硫磺，占MHP生产成本的四成以上。

海峡一封，硫磺运不出来，价格直接飞了。印尼硫磺进口价从年初一路飙到960到1300美元一吨。
硫磺涨价还不算完，油价跟着涨，工业柴油价格也翻了倍。HPAL工厂是能耗大户，柴油一涨，生产成本又被捅一刀。

数据也确实难看。印尼MHP产量从一月份的4.2万吨镍跌到六月份的2.99万吨，缩水近三成。华友钴业在印尼的华飞项目五月份停了部分产线检修，多家工厂减产至少10%。

这时候印尼政府坐不住了。今明两年还有一大批新的HPAL产能等着投产，这些项目都是印尼吸引外资、搞新能源产业链的招牌。成本一直这么高，新工厂建起来也开不了工，老工厂减产停产，那辛辛苦苦搞的"下游化"战略，新能源这一环就要断档。全球电池厂商一转头去找别的镍来源，印尼这么多年建起来的产业链优势就白费了。跟这个比，四月份多收的那点税，根本不算什么。

所以9月15号，能矿部第363号令生效，精准地把低品位矿的镍修正系数和钴系数砍了下来。1.2%品位的基准价从44.97美元干到24.89美元，直接砍掉45%，甚至比当前27美元的实际市场价还低一点。

这么一调，矿山每吨矿的权利金负担少了将近三块钱，之前那41%的额外税负基本抹平了。下游HPAL工厂的原料采购谈判基准也跟着下移，算是松了一大口气。

但你要说印尼这是彻底服软了，也不尽然。这次只动了低品位湿法矿的系数，中高品位火法矿一个没碰。而且就算砍完了，1.2%品位24.89美元的基准价，还是比四月份之前的17块多要高。四月份确立的"全元素计价"框架原封不动保留了。印尼只是把明显偏离市场的系数往回拉了拉，并没有放弃抢来的定价权。

这件事真正值得琢磨的是，印尼的镍矿政策已经不是一根筋往收紧方向走了。HPM这个基准价，已经变成根据产业链痛点随时调节的杠杆。哪天镍价太低、财政吃紧了，它可能又往上调；哪天下游扛不住了，它又往下放。

对全球镍市场来说，原料成本的不确定性还远没结束。中东的仗没打完，硫磺供应就稳不了，HPAL工厂的成本压力也不可能靠降一次基准价就彻底解决。印尼这巴掌打在自己脸上，疼是真疼，但也是没办法，跟整个新能源产业链的大局比起来，面子值几个钱呢。