各位家庭董事会成员请坐，波总开会了。

靴子落地。北京时间今天（9月17日）凌晨2点，美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率升到3.75%—4.00%。12票赞成、0票反对，全票通过。这是2023年7月以来，美联储三年多第一次加息，也是新任主席沃什上任后第一次改变政策方向。

加息25个基点，市场早有准备，会前概率已经超过九成。真正值得每个家庭看的，是背后三个更硬的信号。

第一，这不是加一次就完。最新点阵图显示，18位官员里，12位认为年内还要再加25个基点，4位认为要加两次，只有2位认为不用再加。2026年底利率预测中位数，从3.8%直接上调到4.1%；2027年底的中位数，同样是4.1%。翻译成人话：官员们的基准判断，是高利率要维持更久，不是加完就降。当然，点阵图是预测，不是承诺。

第二，通胀被判定为"太顽固"。美联储把今年通胀预期上调到3.7%，预计要到2029年才回到2%，比此前估计晚了一年。沃什说得很硬：通胀太高、持续太久，没看到趋势实质改善。话音刚落，市场对10月再加息的押注升到五成以上。

第三，市场连夜给了反应。道指尾盘跳水，跌631点、跌幅1.21%，创6月中旬以来新低；10年期美债重回5%上方，美元指数站上100；现货黄金跌到4263美元附近。原油反而回落，布伦特跌回106美元下方。

对香港家庭，三条传导链不变，但现在要按"高利率更久"重新算。

一，联系汇率下，香港利率跟着美国走。H按供楼利息的压力大概率延续，正在谈按揭的家庭，压力测试要按更高的利率来做；手里的美元存款利息好看，但别只看利息，要看汇率。

二，全球资产估值继续重定价。无风险利率在5%，股票、债券、黄金都在重新算折现率。这不是让你明天做什么操作，而是提醒你：过去三年"闭眼持有"的环境，已经变了。

三，港险分红与汇率。美元保单的预期分红随美元利率环境变化，续缴保费、汇率换算的节奏，值得重新过一遍表。

今晚日本央行接力议息，市场同样预计加息。

还是那句话，我不预测行情，也不给操作建议。报表出来了，账要自己算清。这个周末，建议每个家庭做三件事：一看资产结构，美元、权益、不动产、境外各占多少；二看负债结构，定息还是浮息，利率再升1%，家庭现金流多支出多少；三看对冲安排，家里有没有跟利率、汇率反向走的压舱型资产。

宏观只能接受，配置自己做主。

感谢各位参加今天的波总家庭会议，我们下次再见。