长安汽车利润缩水现金告急，百亿智驾豪赌能否翻盘

长安汽车正在经历一场不太轻松的换挡。

8月28日披露的半年报显示，2026年上半年公司营收656.34亿元，同比下降9.71%，归母净利润只有8.17亿元，同比下滑64.32%。更扎眼的是，经营活动现金流净流出114.13亿元，货币资金半年减少143.7亿元。

销量过百万，利润却越来越薄，现金还在往外流，这是什么信号？

长安方面解释，利润下滑既有国内销量走弱，也有汇兑收益消失的影响。上半年公司由汇兑净收益13.56亿元，转为汇兑净损失约2.3亿元，财务费用也从上年同期的负19.57亿元，变成0.69亿元，前后相差约20亿元。

这说明什么？出海带来了收入，也放大了风险。上半年海外收入达到219.42亿元，同比增长78.77%，但负责出口的业务净利率不足2%，渠道、备货、营销都要先砸钱，海外扩张暂时更像是在铺路，而不是立刻收钱。

国内市场也不轻松，燃油车继续下滑，新能源虽然增长，却还没形成稳定的利润接力。深蓝、阿维塔仍在亏损，长安福特上半年净利润2.62亿元，同比减少65.2%，曾经的重要利润来源明显变弱。

产品端的问题更直接，低价市场的启源靠规模勉强跑通，一款车月均零售超过6000辆，但利润空间有限，中高端的阿维塔和深蓝却没有接上来。阿维塔今年7月六款车合计零售3853辆，深蓝S09今年6月更只有260辆，爆款断层，已经不是一句调整期就能带过的。

长安也在砍线，产品数量从63款压到36款，并推动深蓝与阿维塔在后台协同，试图降低成本。可研发投入还在沉淀，截至6月底无形资产达到184.03亿元，其中不少来自资本化研发，未来会通过摊销持续压利润。车卖不起来，这笔账迟早要算。

于是，长安把更大的筹码押到了智驾上。

9月4日，天枢领航发布，启源Q06同步预售，价格为14.99万元至19.19万元。长安称这套系统使用了超过2000万段真实数据，配备高算力芯片和激光雷达，目标很明确，就是摆脱长期买方案的角色。

可问题也摆在眼前，实测反馈认为系统能用，但决策偏保守，复杂道路的处理速度与华为、小鹏仍有差距。长安还承认，过去系统存在地域适应问题，如今已派出500名工程师，去45座城市做测试。

这场投入并不小。长安智能化累计投入超过600亿元，相关团队有7500多人，仅今年智算中心算力投入据称就约30亿元。Q06两小时预售订单突破1.1万辆，确实提振了士气，可小定能否变成真实交付，谁也不敢提前下结论。

长安需要的，不只是一个能展示技术的系统，而是一款真正能月销1.5万辆的车。天枢领航能不能把技术热度变成销量，再把销量变成利润，或许才是这场豪赌最关键的答案。