陈浩周末说创新药主力走了，我不认同：药明康德的资金数据在说话。周末我也写了文章，表达了我的观点。

先亮观点：创新药是大主线行情，不是估值修复，是估值重估。这个判断，我从产业逻辑、估值、机构资金多个维度交叉验证过，没有变。

但恒瑞业绩不及预期，持续放量大跌，机构资金撤离，对板块的影响虽然不是动摇根基，但确实造成了破位下行。这一点必须承认。

周末有资深技术分析人士（陈浩）说，创新药的主力走了。他研究股市几十年，有专门的分析软件。我反复看了他的软件数据，不认同这个判断。我认为主力还在，特别是药明康德的主力还在。

药明康德的资金信号：板块大跌时，药明康德没跟跌。上周四尾盘，资金净流出大幅收窄；上周五尾盘直接转为净流入，尾盘竞价更是净流入0.7亿。我在周末的板块分析中分享了这一观察：药明稳，板块就稳。

今天，药明康德顺势放量上行。CS创新药大涨3.14%，几乎收在最高点。

明天大概率冲高回落，四个原因：

第一，5只创新药ETF一致净赎回。 银华净赎回2.25亿，天弘0.63亿，东财0.35亿，富国0.24亿，南方0.08亿。银华连续三天净赎回，且规模在扩大。

注意：ETF申赎是一级市场行为，有资金门槛，散户参与不了。这些赎回，是机构在操作。如果看到ETF跌了就说“散户割肉”，那是误解。机构在板块大涨时坚决赎回，说明短线资金在借反弹离场。

第二，上方1%即到筹码密集区。 前期横盘平台在1889-1981区间，今天收1869.95，套牢盘密集。继续冲高大概率遇阻回调。

第三，缩量3427亿，成交仅16292亿。 比9月10日的16471亿还少，地量水平。量能严重不足，不支持持续反弹。

第四，活跃资金指数-1.47%。 从上午10:27之后单边回落，上午进来的资金走了，场内的也走了部分。对应主力净流出165亿。

操作上：

明天如果冲高，不追。如果回踩缩量、药明康德守住155上方，可以关注。ETF从净赎回转为净申购、活跃资金指数收盘站上0轴，才是真正的企稳信号。

最后总结几句：

今天创新药大涨，证明主力没走。但ETF赎回2.25亿是真实的警示，上方筹码密集区是真实的压力，缩量是真实的制约。明天冲高回落概率大，不追高，等回踩信号。

回睬信号：CS创新药缩量回踩不破关键位（上周五低点附近） + 药明守住155 + ETF赎回收窄 + 活跃资金止跌，四个条件里至少满足三个，才能考虑确认是底部。如果只满足一两个，继续等。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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