长天期收益率全球齐升，低利率时代正式告终

这张图呈现美、德、英、日四国主权债收益率的平均走势，按期限分色——深绿为30年期，紫色为10年期，其余为中短天期，时间跨度为2008年至今。

红圈标出的近期走势尤为醒目：四国30年期公债平均收益率已飙至约4.7%，为至少二十年来最高；10年期同步升至约4.0%，创金融危机以来新高。

反转之剧烈，对照过去更明显。2020年，各期限平均收益率全线低于1.0%，是超低利率的极致。如今全面走高，利率环境的结构性转变已然发生。