通胀数据又超了，为什么美联储大概率还是不会加息？
美国8月CPI同比涨了3.4%，看着跟预期一样。
但核心CPI环比涨了0.3%，比市场想的多了0.1个百分点。
住房、机票、二手车价格都在往上走，通胀的苗头没灭掉。
交易员看到这个数据，把下周美联储加息的概率推到了90%左右，高盛也从“按兵不动”改口说9月要加25个基点。
按常理，通胀没控住就该加息。
但美联储大概率不敢动。
原因不在通胀本身，在加息之后会发生什么。
美国股市现在高度集中在少数几家公司身上。
标普500里前十大股票占了整个指数43%的市值，创了纪录。
这些公司的估值靠的是低利率环境。
融资成本一涨，估值模型里的分母就变大，股价撑不住。
更关键的是，这些科技巨头今年借了大约3200亿美元的债，摩根大通估算其中长久期部分折合十年期等价规模约3030亿美元，相当于同期美国财政部新增长久期借款的68%。
加息25个基点，这些债的利息成本直接跳升，AI资本开支就得踩刹车。
美债那边更麻烦。
联邦债务已经突破40万亿美元，本财年净利息支出超过1万亿美元，比国防开支还高。
10年期美债收益率已经逼近5%，30年期在5.3%附近。
再加息，长端收益率可能失控，债市流动性一出问题，后果比通胀严重得多。
所以美联储现在的姿态是：嘴上留着加息选项，维持鹰派话术稳住预期，行动上不动。
沃什说2%是硬目标，但9月加不加他也没给准话。
我的判断是，美联储已经被股市和债市绑住了。
加息，科技泡沫可能破裂，美债付息压力爆炸。
不加息，通胀反复。两头都是坑，只能原地耗着。
这不是在抗通胀，是在做一场不敢破局的维稳。