tyj天赢居 回顾昨日市场，三市全天成交1.96万亿元，较前一日缩量868亿元，呈现典型的存量资金博弈格局。主力资金全天净流入444.92亿元，但高度集中于电子（净流入333.99亿元）和通信（净流入203.6亿元）两大板块，CPO、PCB、存储芯片等科技硬件赛道集体爆发。反观煤炭、非银金融、银行、保险等传统权重板块遭主力资金净流出，资金从传统权重向超跌科技龙头腾挪切换的特征十分清晰。市场情绪较上周五冰点明显回暖，但缩量反弹表明场外增量资金尚未大举进场，板块轮动速度仍将维持高位。 当前市场处于政策利好密集落地与外部风险交织的博弈窗口。策面持续托底。但美国8月非农数据大超预期，美联储9月加息概率升至58.4%，叠加9月11日美国CPI数据即将公布，外部扰动压制风险偏好。技术面上，沪指连续二十余日在3900点至4000点箱体震荡，上方3931点至4019点套牢盘密集，下方3900点支撑近期多次企稳，60分钟级别144小时均线为关键防线，调整不破则整体多头结构保持完好。创业板经历三个跳空缺口后做空动能衰减，但企稳仍需等待量能右侧立桩确认。 建议维持五成仓位，采取杠铃配置策略：一端布局银行、保险、油气等高股息防御底仓；另一端关注CPO、PCB、存储芯片等超跌科技龙头的修复机会，以及AI应用端、液冷散热等政策催化方向。若指数在55日均线处企稳则保持观望，待右侧突破144日均线且量能重回2万亿上方后再行加仓。短期规避仍处于筹码派发阶段的算力硬件及高估值赛道，耐心等待本周外围宏观事件落地后的方向选择。