上周把手里攥了8个月的AI算力股清了，算下来浮盈只剩当初的12%，身边好几个年初all in AI赛道的朋友，这俩月都在补仓补到弹尽粮绝。
之前大家买AI股，看的是大模型参数翻番、算力需求月增30%的故事，现在转头发现不少上市公司连1000万的AI相关营收都没摸到，全靠蹭概念拉股价。
也不能说AI投资逻辑全死了，只是之前炒预期的泡沫挤没了，接下来真得抠着看哪家能拿出落地的订单、实打实的利润，再乱炒故事的资金，早就跑没影了。身边有个搞量化的哥们最近改了选股公式，专门筛“AI业务占营收超5%、且在手AI订单超2000万”的标的，上周居然抓到个做工业质检AI的小票，三天涨了20%，跟之前闭眼all in算力的疯涨完全不是一个路数。
以前大家追AI，看的是“未来能涨十倍”的远景，现在机构调研都直接蹲工厂，数生产线里装了多少AI视觉检测设备，跟客户核实时付的服务费多少，连研发人员里真正做AI算法的占比都要扒得明明白白。
现在没人信“三年后撑起百亿营收”的画饼了，但凡开电话会敢吹空概念的，第二天铁定遭资金甩卖。说白了这轮AI不是逻辑没了，是从“炒想象的虚周期”切换到“拼实绩的实周期”，没真东西的裸泳股，潮退了全搁沙滩上晾着，只有真能靠AI赚着真金白银的，才能接着走下去。