股价终究跟着获利走——126年市场史的朴实真理

这张对数坐标图，把 S&P 500 的指数价格（深蓝）与企业获利（米色）叠在一起，跨度 1900—2026 年，共 126 年，两条线的长期轨迹几乎重合。

最醒目的数字是 98% 的相关系数：企业赚得越多，股价越高。

短期并非同步。1930 年代的崩跌、2008 年获利的深 V 急坠，都出现明显背离与噪声。但拉长周期，股价总会向获利这条基准线靠拢。

道理很朴实：短期市场由情绪与噪声主导，长期市场回归获利本质。投机者追逐波动，投资者跟随获利。