小米Q2汽车收入239亿元，经营亏损26亿元，但毛利率19.2%。汽车和AI创新业务仍在烧钱阶段，研发投入达92亿元。SU7 Ultra销量下降导致毛利率下滑，小米需提升高价车型占比和毛利，才能实现盈利。

换句话说：

小米现在不是卖车不赚钱，而是卖车赚到的钱，还养不起它正在做的那一大摊事情。

汽车研发、下一代平台、智驾、增程、渠道、售后，再加上AI基础设施投入，都还处在疯狂烧钱阶段。Q2小米整个集团研发投入已经达到92亿元，同比增长18.9%。官方也明确说，研发增长的重要原因之一，就是汽车和AI投入增加。

这其实揭开了汽车生意一个很现实的秘密：

销量很重要，但卖什么车，可能比卖多少辆更重要。

10万辆20多万的车，当然能把规模做大；但真正把毛利往上拉的，往往是那些30万、40万甚至更贵的车型。

所以小米下一阶段真正需要证明的，已经不是“能不能卖爆”。

SU7和YU7早就证明了雷军有卖车的能力。

真正的考题是：

当一年卖到几十万甚至上百万辆以后，小米能不能让更多人愿意买它更贵的车？

这也是为什么我越来越觉得，接下来的澎程N70、N90，以及更高端车型，比单纯再出一个销量爆款重要得多。

因为规模解决的是“活下来”。

高价车型占比和毛利，决定的才是这门生意最后能不能真的赚钱。

所以“卖10万辆还亏26亿”听起来吓人，但小米汽车现在真正的问题并不是亏本卖车。

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