DRAM二季度营收同比暴增385%，一个季度干了2025年全年的活。三星份额38%，长鑫杀到10%。AI把HBM产能吸干了，服务器缺口填不上，通用DRAM跟着涨。

涨了五倍还能涨多久？价格是需求拉动的，但涨价的边际效应正在递减。Q3通用DRAM涨幅已收窄至13%-18%，Q4还会更慢。业绩越炸，见顶信号越强。

周期顶部的特征，从来不是暴跌，是“好业绩也涨不动”。

DRAM营收暴增385% 存储周期见顶 毛启盈AI圈