谈行业：AI给汽车行业带来三重暴击李斌：我认为汽车行业现在是被低估了。

AI的迅猛发展，给整个汽车行业带来了三重暴击。第一重是涨价。汽车内存产能被抢，连电路板都可能缺货。有人原地以涨5倍、8倍的价格买，假设你是电路板厂商，不供给他供谁？铜、铝、电池，也都被AIDC抢过去了。我们自己也是AI行业，每辆车都是AI具身智能体。

第二重是人才。做智驾的人都跑去做具身创业了，很多公司才几个人，估值就50亿、100亿。我们在（资本市场）最疯狂的时候，（估值/市值）也没这么疯狂。

第三重，也是最重要的，AI吸走了资本市场的注意力。其实不是我们的产品、我们的服务缺乏想象力，而是很多人对我们的业务缺乏想象力，我们不是没有想象空间。我举个例子。黄仁勋讲的五层蛋糕，第一层就是能源。我们一年好几十亿度电，也是能源。我认为我们就是一个AI公司，但还是要遵循汽车的基本规律。怎么说服投资人？说实话很难，只能用更好的经营结果、用时间去说。

但我觉得，我们身上有被市场低估的东西。一是全栈技术的长期竞争力，比如我们的芯片、操作系统、AI能力、能源业务的价值等等，这些都是AI时代的基础能力，想象空间非常大。二是我们在智能电动汽车时代的品牌稀缺性。举个例子，全球市场除了特斯拉和丰田，最值钱的汽车公司是谁？是法拉利，（市值）700多亿美元、接近800亿美元。不管时代怎么变，品牌事关情感体验，关系到用户深层次的情感认知和心智。我们能做的，就是把自己的事做好，保持战略定力。

至于AIDC和汽车行业的对撞什么时候减缓，确实比较难预测。这种投资要看会不会有后发优势。（行业）在成本高的时候投了很多钱，再过两三年，内存价格总会下来，早期的投资可能还没把钱赚回来，而后来的重置成本可能比想象的低。AIDC这个泡沫会不会破、什么时候破，是大家现在担心的。AI肯定是未来，这毫无疑问，但这么疯狂的投资支出，是理性的选择，还是恐慌性的投入？我感觉对汽车行业的影响还会持续两年，到2028年应该能看到内存有较多供应，大宗材料和内存的价格会有一些回落。

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