巴菲特为什么不怎么买寿险，主要原因，就是他买保险公司，不是投资者的身份，而是管理者的身份，他想用保险的钱去投资，而且希望这些钱，是负成本。同时，这笔钱，要能够灵活运用，不能有太多约束。

华泰证券做的总结（我精简了一下，也加了几句自己想说的话）原因有4个，第一，寿险有财务成本（需向客户承诺保证回报），并非负成本的优质杠杆（财险是负成本），巴菲特视其为“有息贷款”。第二、巴菲特认为寿险长期投资回报难超无风险利率（美国上个世纪国债年平均收益是5个多点---从这个角度来说，中国未来国债未来肯定要大幅上升），追求更高回报需承担额外风险，与他极其保守稳健的投资原则相悖。第三、他没有竞争优势：投资好，寿险就好卖，巴菲特自认伯克希尔（太过稳健）无法与私募股权基金旗下的寿险公司竞争。第四、寿险负债期限长且含退保选择权，资产端必须侧重久期匹配（以固收为主），且监管限制较多（如权益投资上限），无法像财险资金那样灵活配置股票或进行企业收购。