合计归母净利润7125.98亿元，同比增长4.41%，为何？

【网易新闻】近日，六大国有银行的半年报全部交齐，市场把这份账本翻来覆去地算。合计归母净利润7125.98亿元，同比增长4.41%，平均每天赚约39.4亿元，农行、建行的营收增速都超过了10%。手里攥着银行股的人，总算等到一张全线翻红的成绩单。可细看报表就会发现，这一轮利润增长的主要来源，不是借钱的人突然多了，而是银行付出去的利息少了。

其实，道理并不复杂。

2022到2023年，大量资金出于避险情绪存进银行，锁定了利率2.6%以上的长期定存。今年这批存款集中到期，而国有大行三年期定存挂牌利率只有1.25%，一年期普遍仅0.95%，续存只能按现在的低利率执行，利息支出一下子少了一大块。

中信证券6月测算，今年2年期及以上定存到期规模约45万亿元，其中逾35万亿元来自2023年集中发售的3年期品种。交行副行长周万阜在中期业绩会上说，定期存款到期后的续存率仍保持在90%以上，上半年存款成本率1.49%，较上年同期下降36个基点。农行行长王志恒表示，上半年利息支出同比下降4.7%，下半年存量定期存款陆续到期，负债成本下行态势仍将持续较长时间。负债端成本一降，净息差这个连跌四年的指标首次集体止跌，建行净息差1.37%，较去年全年回升3个基点，交行同样回升3个基点。

而且，居民买房、消费依旧谨慎，企业扩大投资的意愿不强，个贷增长没有起色，部分信贷科目甚至出现下滑，基建类贷款也只是小幅增加。利润的改善，更多依靠扩大对公贷款、压降存款利息支出和增加投资类收入。邮储银行副行长徐学明承认，信贷需求偏弱，息差仍有下行压力。负债端的压力同样没有完全缓解，上半年国有大行个人定期存款同比多增8800亿元，中小银行少增1.56万亿元，已有18家中小银行净息差跌破1%，抢存款的暗战其实更激烈了。

此外，一季度末六大行不良贷款余额均较去年末走高，银行仍在提升风险拨备，房地产、信用卡和部分企业贷款的风险，还需要时间慢慢消化。综合来看，银行业正在走出最困难的阶段，但要说已经进入新一轮高增长周期，条件还不具备。

那为什么资金还是青睐银行股，原因其实简单，股息率较高、估值较低。六大行今年分红规模超过2200亿元，建设银行每10股2.029元的派息在8月21日已经到账，在三年期定存利率只有1.25%的环境里，百分之四五的股息率对稳健资金确实有吸引力。只是要清楚，大家买的是分红和估值的稳，不是一个高成长的故事。只有存贷款之间的赚钱空间持续扩大、存款收入稳定增长、同时坏账没有明显增加，银行业才算是真正迎来基本面的好转。