ai的竞争者是劳动力 在a厂arr降低证实后，有部分投资者提及token消费量仍然会大增，ai基建及nvd，博通和海力士等等利润迭创新高等等，以此来证明这些企业的估值仍然很低。 ai会继续发展，这是毫无疑问的，但争议点其实在于ai用量增长的速度，ai基建的速度，以及目前的ai的性价比等。从经济学角度，任何超额利润都会在市场竞争下趋于消失，超额利润取决于壁垒的高低。现实是英伟达，海力士，aidc以及a厂的利润率太高了，而他们的壁垒并没有到能够维持这种超额利润率的地步。各种推理芯片的涌现证明英伟达芯片即使仍然领先，但壁垒没有那么高；内存更是如此，ddr本来就是很成熟的，hbm更没有gpu那么高的技术壁垒，现在的涨价一方面是短期的供不应求，扩产需要时间；另外一方面是半导体设备对中国的禁运导致。但这些限制眼见地在消融。 而另外一方面的过度乐观来源于对ai推广的速度，什么30万亿美元，纯属张口就来。个人认为在物理ai取得决定性突破前，ai用量增长还是会有限的，我们大多数人通过对话的token相当有限；而coding，视频制作，ai4s等用户火速是相当有限的。而且目前ai的算法效率很低（例如与人脑功耗相比），导致ai的性价比并不高，当性价比不高时，经济体系自然就是用人来替代ai或者用人+简单ai来替代复杂ai。 股票的波动有很大的不确定性和非理性，所以无意去预测ai类股票表现，但基本的物理定律和社会经济规律还是要尊重。