华为公布了半年报，营收4700亿，增长10%，净利230亿，大跌37%，经营现金流负400亿，相比去年减少了700多亿，收入是增长的，利润却是暴跌的，现金流更是大幅度的由正转负。这个利润和现金流表现堪比5年前被美国制裁之后的至暗时刻，到底发生了什么？很多人会想是不是因为内存大涨价导致华为各个产品线的成本飙升。这个因素有影响但是很小，华为的毛利依然有46%，只下降了1.4%，所以华为的产品还是很赚钱，真正烧钱的地方在哪呢？研发费用1200亿同比大增250亿左右，华为竟然把1/4的收入都拿来投研发，光是这一项就能把利润烧干了，华为这么疯狂的投研发都投在哪了？毫无疑问主角肯定是芯片，包括AI芯片昇腾和手机芯片麒麟，为什么要投的这么猛？要回答这个问题，必须要先看它的现金流。现金流从去年的300多亿变成负400亿，相差了700多亿。为了生存，为了发展，头部企业，不断大量地烧钱。

对比长鑫科技（SH688825），2026年上半年交出了一份历史级成绩单，营业收入1503.10亿元，同比增长873.64%；归母净利润776.05亿元，上年同期为亏损23.32亿元，今年不仅扭亏为盈；扣非归母净利润787.93亿。竟然是中国科技明星企业华为3倍有余。历史上的这一页，是不同寻常的时刻。