苹果新任CEO一开始就采取轻资产、期权充裕的策略
本周，约翰·特纳斯接任苹果公司首席执行官一职。苹果公司市值高达4.6万亿美元，是全球市值最高的公司之一。如今，这位新任首席执行官肩负着管理众多投资者财富的重任。但也要考虑到，特纳斯接手的并非是苹果公司臃肿的资产负债表和挥霍无度的现金习惯。
在特纳斯的前任蒂姆·库克领导下，苹果公司基本上没有参与硅谷大规模购置数据中心、服务器和芯片等实体资产的浪潮。这并非意味着这家iPhone制造商绝对意义上的轻资产——截至最近一个季度末，其账面总资产约为3830亿美元，并且多年来一直运营着自己的数据中心。但其资产的很大一部分是由现金和可交易证券构成的。
如果聚焦于实际固定资产，根据标普全球市场财智（S&P Capital IQ）的数据，苹果公司510亿美元的固定资产在标普500指数中仅排名第40位。此外，过去四年里，苹果的固定资产仅增长了28%。相比之下，微软的固定资产增长了285%，Facebook母公司Meta Platforms增长了约200%，谷歌母公司Alphabet增长了180%。
简单来说，这是因为库克专注于制造设备并围绕这些设备销售服务，而不是从零开始构建占用大量服务器资源的“前沿”人工智能模型，并拥有庞大的云计算设施。虽然这使得苹果公司依赖于其他公司——其Siri人工智能由谷歌提供支持——但投资者对这种克制策略给予了肯定。据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，苹果的股票市盈率为33倍，高于“七大巨头”（不包括投机性极强的特斯拉）。
然而，苹果最有价值的资产并非那些体现在资产负债表上的资产。其中之一是其庞大的供应链，涵盖设备及其所需的芯片，在全球60多个国家拥有数千家工厂。管理这条供应链——尤其是位 于中国的部分——将持续面临挑战，尤其是在公司持续面临供应限制和原材料价格上涨的情况下，但这种规模的供应链布局仍然是其他公司难以复制的。
此外，拥有超过25亿活跃设备的庞大用户群也蕴藏着巨大的未来价值。毕竟，人工智能模型需要设备才能运行，而苹果已经深深融入用户的日常生活。特纳斯是一位硬件专家，这预示着苹果的下一代产品前景光明，从可折叠手机、配备摄像头的耳机到预计明年推出的桌面机器人，都将大有可为。
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