一轮AI大行情走到中后期，资金逻辑往往会发生根本性切换。前两年市场疯狂追逐GPU、光模块这类上游硬件标的，股价轮番暴涨。当算力军备竞赛逐渐进入尾声，真正的盈利增长点，正在悄悄转移到AI下游落地应用赛道。重点关注AI应用龙头：网络安全的奇安信、启明星辰，数字内容生成平台中文在线，数字化转型服务的汉得信息，医院信息化系统软件的卫宁健康，自动驾驶高清地图的四维图新，建筑信息化数字平台广联达，职业教育与测评的中公教育，虚拟人机交互应用的汤姆猫，协同OA软件的泛微网络，智能交通与车路协同的千方科技，游戏研发与发行的游族网络，视觉内容版权平台视觉中国，智能手机视觉算法的虹软科技，密码与数据安全的电科网安，NLP语义与数据服务的拓尔思，数字化管理软件的赛意信息，移动游戏研发的掌趣科技，计算机视觉AI平台的云从科技，证券金融IT系统的金证股份。