IGV创年内新高，AI商业化推动海外软件重估

本周组合：深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、税友股份、软通动力、中控技术、金蝶国际、国能日新

IGV创年内新高，海外软件基本面改善8月27日IGV单日上涨7.7%，较4月10日低点上涨47.8%，Salesforce、CrowdStrike业绩及Claudeforce合作成为直接催化。按当前持仓静态测算，网安、企业SaaS、AI及数据平台分别贡献约19.5、13.5、8.3个百分点，反弹由安全预算、企业工作流和数据平台需求共同支撑。

AI安全需求扩张，网安平台化加速AI流量和攻击面扩张带动网安产品需求。PANW硬件NGFW Bookings同比增长约40%，SASE ARR达到16亿美元、同比增长约40%；CRWD净新增ARR环比增长30%，AIDR ARR环比接近3倍；FTNT产品收入和Billings分别增长52%和33%，平台化采购与AI安全成为网安增长的重要来源。

Agent进入企业工作流，产品使用量形成验证CRM Q2 Agentic Work Units环比增长97%，Slackbot用户环比增长超过150%，并与Anthropic推出Claudeforce；微软Copilot付费席位半年内至少翻倍至3000万以上；ServiceNow AI ACV超过10亿美元，TEAM的MCP Server与Teamwork Graph CLI月活超过100万。企业SaaS的AI商业化由产品发布进入订单、付费席位和使用量验证阶段。

AI进入决策与生产系统，数据平台和可观测性受益PLTR Q2收入同比增长93%、环比增长19%，美国商业收入同比增长149%、环比增长28%；DDOG收入增长36%，ARR超过10万美元客户增至4720家。企业AI投入增加数据调用、决策流程和系统运维复杂度，数据平台与可观测性需求同步提升，继续看好国内Pre-AI、B端应用及算力服务方向。

投资建议：重点关注算力服务、国产芯片与超节点，以及具备场景、数据和企业交付能力的2B AI应用厂商，相关标的见报告。