比亚迪半年报出炉，营收降了 7.13%，归母净利降了 20.54%，但毛利率提升到 18.85%，汽车业务毛利率提升到 22.33%。营收降、毛利率提高，说明利润质量在往上走。

海外是核心增量。前 7 个月海外累计销量近 97 万辆，同比+76%；7 月单月 17.98 万辆，同比+124.3%。产品覆盖 120 多个国家，今年上半年，意大利、西班牙、巴西、沙特、阿联酋都是当地新能源销冠。2022 年底进入新加坡市场，如今连续 19 个月乘用车销冠，7 月市场份额 22.2%。

高端品牌也在起量，方程豹、腾势、仰望合计销量同比增长 61%，开始贡献利润弹性。

国内基本盘有压力，但海外和高端两条线，已经把结构撑起来了。