比亚迪半年净赚123亿，海外营收首超国内，研发砸289亿

8月28日，比亚迪披露2026年半年报。

营收3448.15亿元，同比下降7.13%；归母净利润123.25亿元，同比下降20.54%。

数字下滑，但报表里藏着三个关键信号。

信号一：毛利率逆势提升。 从去年同期的18.01%升至18.85%。卖车本身还在赚钱，利润压力来自研发和汇兑。

信号二：海外收入首超国内。 境外收入1812.68亿元，占总营收52.57%。这是比亚迪成立以来第一次。出口79.2万辆，同比增长67.8%。

信号三：研发投入是净利润的两倍多。 上半年研发289亿元，累计突破2700亿元。在收入下行期没有砍研发，这是主动选择。

二季度净利润环比近乎翻倍，毛利率18.9%创近一年新高。王传福说今年销量取决于电池产量，二代刀片产能正在爬坡。

账上现金1674亿元，经营现金流373亿元。短期承压，长期底子够厚。

你们怎么看比亚迪这份“利润降、结构优”的半年报？