周期股的业绩高点，如果同时又是高估值，一定赔死买入者。这个是铁律。

但是我们A股，就恰恰出现了这种情况。

大家看海力士。2016年，它的平均市盈率是9.57倍。再看2022年，为什么市盈率到了35倍？因为2022年是行业下行，盈利下滑了。

再往后看，2023年海力士巨额亏损。这个客观事实证明，芯片产业是强周期。大部分钢铁产业的周期，跟芯片比都小巫见大巫。

所以我们看，海力士十年最高是35倍市盈率。亏损年份先不说，如果只看盈利年份，最低就是五六倍。

三星电子也是一样。三星电子在韩国经济和高科技芯片领域的地位非常显著。但是在盈利全面爆发的时候，估值也同时上涨，这个时候就出现了泡沫。

所以三星电子、海力士一公布业绩，股价反而下跌。因为它们是周期股。

周期股的业绩高点，如果同时又是高估值，一定赔死买入者。这个是铁律。

但是我们A股，恰恰就出现了这种情况。A股的“易中天”，平均市盈率即使已经降下来，也还有七八十倍，甚至曾经接近100倍。

“易中天”全是周期股，而现在恰恰是它们集中释放业绩的阶段。周期股在业绩高点，应该是10倍市盈率左右，甚至10倍以下。

但是现在，却全部是接近百倍的估值。这个在常识层面，就已经注定了危机。

现在这个市场已经以科技为龙头，炒到了一种颠覆一切常识的阶段。

所以现在科技股的走势，是地地道道的、因为违反价值规律而发生的去泡沫。

科技股突然出现反弹，这些都是不排除的。因为阳中有阴，阴中有阳。

工商银行从2024年到2025年涨了一倍多。但是在200多个交易日里，也只有100多个交易日上涨，还有90多个交易日是下跌的。它是在涨涨跌跌的过程中，最终实现翻倍的。

科技股也是一样，它不可能每天都跌，有时候也会反弹。

但是它的整体态势，就是去泡沫。宇树市值蒸发2000亿