逆水行舟，不进则退

8月19日，长江存储IPO辅导验收通过；8月21日晚，科创板受理，拟募资330亿元，超过长鑫的295亿，是科创板史上申报拟募资金最大的一单。按流程走，真正挂牌最快也要到今年年底或者明年上半年。

长存2016年在武汉成立，主业是3D NAND闪存芯片，用于手机、电脑、固态硬盘。长江存储在2018年实现了32层3D NAND闪存量产，2019年基于自研的晶栈架构实现了64层量产，现在已实现等效294层密度，并且正在推进300层以上量产。

长存在8年多的时间里从32层堆到等效294层，今年二季度出货量占到全球14%，略高于铠侠，首次挤进全球第三，前面是占比25%的三星和22%的海力士。公司今年一季度营收470亿，净利润334亿，挑着最好的日子交表。

很多人把长存和长鑫并称国产存储双雄，其实两家还有有些区别。

长鑫做的是内存，技术含量高，行业集中度高。公司2026年二季度全球份额7%，第四。前面三星占39%，海力士占比26%，美光占25%，三巨头占内存市场超过90%。所以按份额看，差距还是比较明显的，长鑫在三大巨头身后，是追赶者。长存做闪存，虽然距第一名也有11%的份额差距，但长存已经是闪存行业事实上的领导者之一了。

2025年2月，多家媒体援引韩国媒体报道，称三星电子与长江存储签署了3D NAND混合键合技术的专利许可协议，拿去开发新一代V10闪存，目标堆叠层数约420–430层。虽然这些消息没有得到官方的点名证实，比如不知道交易对手是不是三星，但从长存招股说明书的申报稿中，能够确认，长江存储是大陆为数不多与国际头部厂商达成专利交叉授权的集成电路企业。

不光是专利的交叉授权，长存还在美国法院起诉美光，27项专利、295项权利主张，现在还在审。

一边和有先发优势的某巨头搞专利交叉授权，一边告美光侵权。长江存储在业内的技术地位，谦虚来讲，肯定还是有一些的对吧。

当然，地位归地位，风口归风口。长鑫7月27日上市，发行价8.66元，首日盘中最高涨幅达530%，市值3.225万亿，超过英特尔，是茅台的两倍多，成了中国市值最高的上市公司。这就是风口的想象力，而长江存储现阶段的想象力是明显不如长鑫的。

目前市场上有消息流传，说长存也在筹划切入内存领域，LPDDR5内存的工程样品已经做出来了，武汉三期工厂规划了一半产能给DRAM，并与本土封装厂合作推进高带宽内存，还有传说长存和长鑫正在合作技术攻关。这些都是传言。

所以说，长江存储的想象力由两块构成：一块是本职工作，就是把闪存方面的市占率从14%再往上拔。这方面更多要靠企业端大客户认可，比如数据中心，通过它们的认证后闪存领域的前景不小。其实只要时间拉得够长，大客户的认证不是什么问题。另一块是内存领域的介入深度，到底是授权部分关键专利，还是亲自下场，都影响公司估值的想象力。

作为国内存储双骄，长鑫的背后是合肥，长存的背后是武汉。对年轻人来说，这两个省会知名度都不算高，武汉稍好一点，但年轻人还是更喜欢成都、杭州之类的城市。因为武汉和合肥第三产业相对落后，不是消费型城市，不好玩。合肥和武汉拉经济的方式非常传统，就是死磕制造业。这是非常老派的土方法，如果不是AI风口，长鑫上市影响力会小得多，甚至未必能上市。而如果不是长鑫上市引起的大量讨论，长存上市的反响也不会这么大。

合肥和武汉作为中部城市，想做自己的高科技产业，不是那么容易的。人才、资本、信息都往东部流，两者又都不具备成都在西部的虹吸条件。安徽人都说自己的省会在南京，湖南人都说自己的省会在深圳。

但越是难，就越不能放过任何一次机会。存储芯片这种十年千亿级投入、随时被卡脖子的行业，武汉和合肥还是啃下来了。中部城市如果没有这种决心，高科技和先进制造业不会自己找上门来，未来没有这些产业，发展就会受挫。比如今年上半年，中部的某个省会GDP增长率2.5%，有的时候还就是逆水行舟，不进则退。