原因很简单，翻开招股书会发现，王兴兴几乎把上市红利，提前分给了团队。
截至2025年末，宇树共有516名员工，其中171名核心员工参与了本次战略配售，占全员三分之一。按发行价150.80元计算，战略配售最高募集资金2.715亿元，对应约180万股，人均最高认购金额约159万元。
171名员工被分为两个资管计划：1号计划由161名核心员工组成，合计出资2.19亿元，财务总监王枫、董事会秘书傅风华各认购700万元，最低认购金额也达到100万元；2号计划则由10名高管组成，合计出资5300万元，王兴兴本人认购1500万元。
随着宇树上市首日股价上涨至825元/股（截至发稿前），这套员工持股计划的价值也迅速放大。按发行价对应股份测算，人均约持有1.05万股，对应市值约870万元，人均账面浮盈超过700万元，本金增长接近5.5倍。
不过，这笔收益并不能立刻兑现。
根据招股书，1号计划锁定期为12个月，2号计划锁定期为36个月。核心员工可以更早分享上市收益，而管理层则需要与公司绑定更长时间。锁定期的差异，本质上也是责任和预期的差异，职位越高，陪伴公司成长的时间越长。
另外招股书显示，王兴兴计划将其持有的上海宇翼全部份额继续用于未来员工股权激励，并明确注明激励对象不包含本人。也就是说，这套股权激励机制并不会随着上市结束，而是将持续覆盖未来的人才。
