宇树上市暴涨：机器人热潮正在透支未来吗，中国人形机器人企业宇树科技在上海科创板首日一度上涨逾六倍，市值短暂逼近4000亿元人民币。公司以每股150.8元发行，募资约61亿元；其2025年营收增至17亿元，人形机器人收入首次超过四足机器人，并且与多数同行相比已实现盈利。低成本、快速迭代和供应链规模化，使宇树成为中国“具身智能”产业最醒目的标志之一。
但资本市场定价的显然不只是今天的机器人，而是它们进入工厂、家庭和公共服务后的想象。现实仍更克制：许多订单来自高校和研究机构，真正持续运行于商业场景的产品有限；今年一季度研发与营销投入上升，扣除一次性项目后的利润明显下滑，美国又限制未来型号进入其市场。
首日狂涨证明稀缺标的和政策叙事的力量，并不等于通用人形机器人已跨过商业化门槛。宇树的制造优势真实存在，但长期估值最终要由可靠性、单位经济性和可重复订单支撑。机器人能完成后空翻令人惊叹，能否连续数年替客户赚钱，才决定这场热潮是工业革命，还是昂贵的舞台表演。