俄罗斯更有钱了！上半年经常账户顺差从204亿美元冲到341亿美元，足足多出137亿美元，增幅接近67%！

8月15日，俄罗斯卫星通讯社援引俄罗斯央行数据称，2026年1月至6月，俄罗斯国际收支经常账户顺差达到341亿美元，2025年同期为204亿美元。

经常账户算的是商品、服务、投资收益等一整套对外收支，不是单独统计石油收入，更不能直接等同财政收入。

俄央行给出的原因更直接：商品出口额增加。

2026年上半年，俄罗斯贸易顺差达到654亿美元，去年同期为542亿美元，价格因素以及外部市场对俄罗斯商品需求增加都在起作用。

这也解释了为什么不能只盯着石油。

2025年，美国继续加码对俄能源限制，既制裁大型石油企业，也把大量参与俄油运输的船舶列入名单。美国财政部在2025年1月一次行动中制裁183艘船，其中相当一部分被美方认定为“影子船队”。

我认为，这类限制抬高的不只是卖油难度，运输、保险和结算成本也会增加。

到了2026年，能源市场环境出现变化。

美国与伊朗冲突反复冲击中东能源供应，霍尔木兹海峡航运受阻。

国际能源署8月12日公布的报告显示，北海即期原油7月底升至每桶96.80美元，报告发布时仍在每桶92美元附近。

我觉得，对俄罗斯这样的能源出口国来说，这种价格环境明显比低油价更有利。

油价高，相同出口量就可能换回更多外汇，但这不代表俄罗斯能源出口已经没有阻力。在我看来，这条边界必须讲清。

美国今年确实给过俄油临时许可，可不是“全面放开”。

美国财政部海外资产控制办公室5月18日发布第134C号通用许可证，允许处理截至4月17日已经装船的部分俄罗斯原油和石油产品，相关授权持续到6月17日。

再看6月份，俄罗斯经常账户顺差59亿美元，5月修正后为86亿美元，2025年6月还是13亿美元逆差。俄央行解释，主要是商品出口增长快于进口增长。

在我看来，这也说明外部收支虽然改善，却不是每个月都往上走。5月86亿美元，6月回到59亿美元，出口价格、数量和进口变化仍会影响结果。

国际储备也是一条值得看的线。

俄罗斯央行8月13日更新数据，截至8月7日，俄罗斯国际储备为7400亿美元；7月31日为7203亿美元，一周增加197亿美元。

我觉得，这197亿美元不能直接理解成俄罗斯一周“赚”了这么多。国际储备还会受到黄金价格、汇率和资产估值等因素影响，储备上升和财政进账不是一回事。

8月15日披露的外债数据也得放进来。截至7月1日，俄罗斯外债3133亿美元，比年初增加65亿美元，增幅2.1%。

再往下看，俄罗斯这些年一直在调整跨境结算方式，本币结算不断被摆上议程。

8月13日，俄罗斯央行参加在印度斋浦尔举行的金砖国家财长和央行行长会议，扩大成员国之间使用本国货币结算就是讨论重点之一。

在我看来，结算渠道越多，俄罗斯就越有条件降低对传统美元、欧元结算网络的依赖。

俄罗斯这些年持续发展国内支付基础设施、代理行关系和本币结算渠道，用来减少部分制裁带来的跨境支付障碍。 我觉得，这样表述更稳。

所以，341亿美元真正传递出的信号，不是“俄罗斯一下子富了”。

在我看来，它说明能源价格处在较高位置，商品出口额回升，本币结算渠道继续扩展，俄罗斯2026年上半年的外部收支压力比去年同期有所缓解。

可这张账能不能继续好看，还得盯着霍尔木兹海峡、国际油价、俄罗斯出口设施安全和西方制裁政策。

国际能源署8月12日判断，2026年全球石油供应仍面临下滑压力，霍尔木兹海峡能否稳定恢复通航，仍是影响供应和价格的重要变量。

我觉得，这恰恰是俄罗斯眼下这笔“高油价红利”里不稳定的一环。

油价越高，俄罗斯能源出口越可能多换回外汇；可价格越依赖地区冲突支撑，未来收入的不确定性也越大。

所以我更愿意把341亿美元理解成俄罗斯上半年外部收支明显改善，而不是“经济压力已经解决”。数字确实好看，但接下来能不能守住，才更值得看。