回顾光伏周期走势寻找本轮AI的规律：2021年10月光伏硅片下游迎来行情顶点，隆基绿能等龙头进入高位震荡区间，板块上行动能消退。但2022年，处于产业链最上游的石英砂企业石英股份，依托产业链刚需走出独立行情，股价由30元上涨至100元，涨幅超两倍。这套产业逻辑同样适用于当前AI赛道。本轮行情首轮上涨阶段，收益集中在PCB、光模块、GPU、存储等中下游硬件环节。随着行业企业集中扩产，中下游竞争日趋内卷，这类标的后续很难复刻前期涨幅；而产业链上游原材料、核心设备，依托全行业扩产催生的稳定刚需，走出新一轮上涨行情具备较高可能性。