上周五晚上的美国非农就业，这份数据直接把海外货币政策预期给扭转了。之前市场都觉得美国就业很强，美联储还会维持偏紧政策。结果 7 月非农大失所望，新增就业不仅没达标，反而减少 2.3 万个岗位，前两个月的数据还一并向下修正，就业降温比大家想象的要严重得多。
这次就业走弱不是偶然，背后有个很关键的长期变化：AI 正在大规模替代传统岗位。美国科技公司都在砸钱搞 AI 基建，资本开支往 AI 倾斜，但并不带来就业，AI 越发展，裁员反而越多。这就能解释，经济看着还可以，就业却不断走弱。就业数据差，美股反倒上涨，道理就在这，市场押注美联储收紧政策要松下来。利率期货显示，9 月加息概率从 58% 掉到 40%，年内加息预期也从两次缩减到一次。数据一出，美元下跌、美债收益率下行，黄金大涨超 3%，纳指也涨超 1%。
但这里我多说一句，也别过度放大非农。这个数据以前很重要，是美联储核心参考，现在统计方式其实已经有点跟不上时代，经常大幅上修下修，会失真。举个例子，工程师失业之后，同时跑外卖、滴滴，一人打三份工，统计上岗位变多，但普通人实际生活是变差的，数据未必代表真实经济。