【长江计算机&医药创新链】

AI4S拐点显现，重视创新药全产业链价值放大与重估重视大厂集体重押，模型训练加速、实验需求放大不断向上游传导，产业链上下游需求向上共振，数据卖铲层率先兑现、早研产业链或迎量价齐升，全产业链受益于本轮AI4S大浪潮，持续看好AI4S产业链机会（一）为什么是AI4S？过往制药领域存在双十困境、研发支出高收益低，把AI4S理解成给药研装上加速器，过去靠人海战术试错，现在靠AI快速筛选合成，市场空间直接扩容数倍，龙头直接受益。需求拐点已来：北美大厂集体重押、信号明确、国内海外需求向上共振，OpenAI招聘生命科学FDE，下一代模型Astra定位科研模型；Anthropic推出Claude Science、诺奖人才团队已成建制；Google本身AlphaFold积淀深厚；AWS上线集成40多个生物模型的AmazonBio Discovery。（二）受益链条如何传导：AI赋能药物研发是自上而下的过程，早期药物发现与临床前有效性安全性验证→中期临床研究与生产→后期商业化生产上市，当前仍在传导早期、模型需求爆发上游早研产业链最先受益兑现（三）行业早期、上游传导逻辑：AI正在加速早研阶段的“设计—构建—测试—学习”循环，下游模型井喷，模型生成候选分子的速度越快、需要合成、测试、验证的分子就越多，循环加速进一步放大需求。模型训练加速阶段数据卖铲层率先受益，infra层数据价值仍被低估，需要重视！标的：DNA合成/蛋白合成：金斯瑞（直接标的）、百普赛斯（原材料提供方）药物发现CRO：药明生物、药明康德、康龙化成模式动物：百奥赛图、药康生物安全性评价：昭衍新药、益诺思、美迪西CDMO：药明生物、药明康德、康龙化成、药明合联、凯莱英、博腾股份等平台型玩家：晶泰科技、英矽智能、剂泰科技基础工具（测序仪）：华大智造