【2张图看清韩国股市崩盘真相：散户加杠杆，外资顺手收割】
韩国KOSPI指数在短短28个交易日内从历史高点暴跌近41%，7月创下历史最差单月表现。连刚在美股高调上市的SK海力士，也在创纪录财报公布后跌破发售价。
为什么基本面和股价严重脱节？本质是一场典型的流动性溃败：
📌 杠杆踩踏： 散户过度借贷追高AI芯片股，市场回调触发券商系统性强平。本月120万笔追加保证金通知、360,000个账户清零，带来了密集的流动性冲击。
📌 筹码交换： 自4月以来，韩国散户净买入600亿美元；与此同时，外资今年累计净卖出超1100亿美元。散户成为了外资机构高位落袋为安的“流动性接盘侠”。
📌 产业竞争： 长期看，中国长鑫存储（CXMT）等企业的扩产和资本动作，正逐步打破日韩企业在低成本DRAM市场的绝对垄断，市场开始重新评估传统存储巨头的长期溢价。
当市场情绪转冷，杠杆不仅不会带来超额收益，反而会成为放大回撤的杀手。