特斯拉 2026 年的资本支出大概要 250 亿美元，对比 2025 年才 85 亿美元，预计今年特斯拉的自由现金流是负 60 亿美元（借钱投资），这些钱都投在了哪里呢？

基本就是【 AI 基建+具身智能+储能】。

1. 德州 AI 训练中心持续扩容，目标 40 张万的 H100 算力，全力支撑 FSD 世界模型与 Optimus 大模型训练。

奥斯汀超级工厂配套 30 亿美元级自研半导体实验室，推进 AI5/AI6 车载及机器人芯片，落地 2nm 先进流片产线。

2. Optimus 人形机器人：拆除原有 Model S/X 产线，改造 4 万㎡ 机器人专属车间，冲刺 2026 年底小批量交付。

德州二代产线：规划远期千万台年产能，配套电机、减速器、传感器产线同步落地。

3. Robotaxi（Cybercab）

基于 Cybertruck 平台改造 Cybercab 专属产线，推进全自动无人化制造工位。

美国 7 城测试车队加速扩容，充电、调度与运维基础设施全面跟上。

4. 储能与电池垂直整合

德州、上海临港 Megapack 工厂扩产（特斯拉储能的毛利大概 25%，给 AI 超算训练做电力配套）。

内华达 4680 电池、锂精炼与 LFP 产线全面加码，把供应链成本压到极限。CQ的AI学习