大盘底部初步探明，本周进入二次探底周期，行情主线先看懂

当前市场阶段底部已经初步显现，但并不代表调整彻底结束，本周市场大概率迎来二次探底行情。不过指数之间会出现明显分化：创业板指有望走出独立韧性，其余各大指数仍将继续考验支撑。

造成格局分化的核心催化，来自周末重磅消息。创业板权重龙头发布预增超42%的半年报，同时抛出200亿至400亿元回购方案，创下A股史上规模最大的回购记录。如此力度的基本面利好叠加回购托底，视觉冲击极强。恰逢本周长鑫科技登陆科创板，创业板很大概率会充当市场护盘力量，短期进一步下探空间有限。

反观沪指、科创50等其余指数，二次探底行情难以回避。参考盘面推演，本轮极限低点区间落在上证3732~3741点，科创50指数1575~1600点附近。即便指数抵达目标区间后迎来技术性反抽，也仅仅属于短期修复行情，暂时无法开启波段级、阶段性大反弹，反复震荡筑底仍是接下来市场的主基调。

多重现实约束，决定市场很难快速扭转弱势格局。
第一，上方层层均线压制十分沉重。经过前期持续调整，多条中长期均线已经拐头向下，形成密集压力区。每当指数小幅反弹，套牢盘、短线解套盘就会集中涌出，反弹持续性很难保障。

第二，市场情绪修复尚需漫长时间。市场高度关注高频量化规范化相关政策，相关人士被调查之后，市场期待的降频、规范交易等实质性举措，仍需要时间落地。近期科技板块在7月上旬出现一轮快速大跌，不少投资者遭遇大幅回撤，“一朝被蛇咬，十年怕井绳”的心态普遍存在。恐慌记忆没有消散，观望情绪浓厚，市场成交量短期很难有效放大。

第三，内外利空因素集中扰动本周资金情绪。一方面长鑫科技作为巨型IPO登陆市场，存量资金博弈环境下，天然存在资金分流压力；另一方面外围存储龙头股价在上周末出现明显调整，进一步压制国内半导体板块风险偏好，多重因素叠加，本周市场整体氛围难言乐观。

基于以上判断，对于本周行情不必抱有过高期待，不用奢求大幅度反弹，行情的核心目标，是守住上述关键支撑区间。一旦支撑有效站稳，筑底进程才能稳步推进；如果支撑位置被有效跌破，市场调整周期还会继续拉长。

这里也要客观理清一个关键点：创业板的韧性，更多是阶段性结构性现象。史诗级回购能够稳住指数重心，但很难带动全市场普涨。存量资金有限，资金扎堆创业板权重，其他板块就容易持续承压，指数分化的格局会贯穿整周。

筑底阶段最忌讳两种操作：一是急于重仓抄底博弈反转行情，把短期反抽当成趋势起点；二是恐慌位置盲目割肉，在极限低点附近交出筹码。底部从来不是一天形成的，反复震荡、涨跌交替，清洗浮筹、消化悲观情绪，是市场筑底阶段的常态。

后续重点紧盯两大信号：第一，指数回踩极限支撑区间时，恐慌盘是否持续萎缩；第二，盘面能否出现持续性放量。只有成交量有效回暖，增量资金进场，反复磨底的格局才有望打破。

免责声明：本文仅为市场盘面逻辑分析与观点交流，不构成任何个股买入、持仓、止损、加仓的投资建议。A股市场波动较大，新股上市前后资金博弈复杂，半导体板块周期性较强，所有交易决策请独立判断，盈亏自负。

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