别被亮眼数据冲昏头脑，越是在这种热度下，越要保持一份清醒，基金“好发”的时候，往往不是好的买入时机。

数据显示，在一天之内，全市场共有37只公募基金成立，是1998年至今单日成立基金的最高值。此次发行热潮的直接催化剂是A股市场的结构性行情。

与2020-2021年大蓝筹核心资产行情不同，本轮行情主要由AI、算力、芯片等科技赛道主导。高景气板块的强劲走势有效修复了投资者的入市信心，带来了显著的赚钱效应。同时，在存款利率持续下行的宏观背景下，居民储蓄资金寻求更高回报，持续从传统储蓄渠道向公募基金市场“搬家”，为发行提供了源头活水。

新基金的密集发行，能够增加市场流动性，可能也会带来一些风险。

本次扎堆成立的基金集中重仓 AI、算力赛道。若后续产业景气不及预期、流动性边际收紧，批量基金将同步调仓、赎回，出现 “同涨同跌”，加剧赛道暴涨暴跌，复刻过往半导体、新能源抱团回调行情。

历史上，基金发行的峰值往往对应着市场的阶段性高点。科技板块前期已有大幅上涨，此时集中新发容易出现 “高位接盘”；一旦行情转向，新基金短期内难以回本，基民持有体验会明显恶化，引发赎回负反馈。此前在2021年核心资产行情高点发行的三年持有期产品，至今仍有部分净值亏损。

而且，通过数据可以观察到，一些老资金正在有序退出。

上交所股票型ETF，今年以来已经累计净赎回近1.3万亿。好不容易上周净申购84亿，本来以为大操盘手已经停止了减持，结果本周再次被净赎回421亿，其中仅仅沪深300就被净赎回324亿。大家都知道沪深300最大的持有者是谁。

有一个信号需要注意。虽然上交所股票型ETF本周被大幅净赎回，但是红利方向却逆市获得大幅净申购。红利指数、红利低波、中证红利、上国红利等四大指数一起进入本周申购榜，合计净申购58.39亿。

之前看到一篇高赞的评论，该作者表示，看到红利持续调整，心里掩不住的高兴。他做股票主要以吃股息为主，红利的下跌，意味着花更少的钱就可以吃到更高的股息。

数据方向觉得这是真正具备独立判断能力的投资者。能够抵御市场从众效应，始终锚定自身投资逻辑不动摇，于浮躁行情里坚守初心，这般清醒自持实属可贵。