受AI服务器算力功耗激增驱动，MLCC被动元件行业迎来供需反转，村田等多家头部厂商目标价获上调。AI服务器对高容紧凑型MLCC消耗量爆发，相关需求年复合增速超150%，预计未来2-3年服务器将占据总需求的30%-40%。头部大厂产能向高利润AI产品倾斜引发“产能挤出效应”，致使中低端常规产能被动收缩，预计未来三年全行业平均售价大涨超50%。自2026年4月无源元件产值明确筑底后，行业正从主动去库向全面补库切换，全球供需格局将从2025年的10%产能过剩急转为2028年的6%硬性缺口，有望推动行业整体营业利润率在2028年攀升至38%，开启长达三年的结构性量价齐升超级周期。关注：村田制作所/太阳诱电/三星电机/TDK（高阶被动元件，受益于AI算力爆发与高容需求激增），国巨（常规被动元件，受益于大厂产能倾斜带来的溢出订单），揖斐电/华邦电（基板与存储组件，受益于算力迭代缺口与份额提升）