2025年暴涨221%营收的老铺黄金，2026年行情反转，6月9日股价456.4港元/股，较高点近乎腰斩、市值缩水大半。金价回调、门店暂缓扩张、产品溢价超55%流失客群，叠加618销售不及预期，花旗下调其收入预期。市场挤出奢侈化情绪溢价，正从“奢侈品叙事”回归理性，平衡高端定位与促销节奏。老铺黄金能否摆脱周期依赖、夯实品牌力将是今年的关键。